2012. május 28., hétfő

... a nyitott kötésállomány mind az aranynál, mind az ezüstnél fokozatosan emelkedik ...


Az utóbbi hetekben vegyesek a jelek az arany és az ezüst piacán azzal kapcsolatban, hogy neki tudnak-e újra lendülni a több hónapja tartó gyengélkedés után, vagy a globális kockázatcsökkentés a nemesfémek piacán is további pozíciólikvidálásokat és emiatt folytatódó árcsökkenést okoz-e. Az egyik legfontosabb tényező, a dollár trendszerű és jelentős felértékelődése erős ellenszélnek számít az arany és az ezüst számára. Az amerikai Határidős Árutőzsde Felügyelet (CFTC) péntek este közzétett adatai szerint a nyitott kötésállomány mind az aranynál, mind az ezüstnél fokozatosan emelkedik, ami újra élénkülő befektetési kedvet tükröz, így pozitív jelnek számít. Közben azonban a nettó spekulatív long pozíciók száma csökkent, illetve alacsony szinten ragadt az utóbbi hetekben. Ez többek között arra utal, hogy a hirtelen nagyobb árfolyamkilengéseket produkálni képes spekulatív befektetői kör (pl. hangsúlyosan a hedge fundok) egyelőre korlátozottan hisz egy újabb Fed felőli monetáris élénkítő programban (pl. QE3). Egy ilyen program a dollár gyengítésén és az inflációs kockázatokon keresztül valószínűleg újra áremelkedést generálna, de amíg egy ilyen programnak esélyét nem látják jelentősnek a piaci szereplők, addig (főként a spekulatív hozzáállású szereplők) távol tartják magukat a nemesfémpiaci pozíciók újbóli kiépítésétől (is).  A harmadik amerikai élénkítő programmal, illetve az újbóli nemesfém árfolyam-emelkedéssel kapcsolatos korlátozott hitre utal az is, hogy a teljes nyitott kötésállományon belül a nettó spekulatív pozíciók aránya (az áremelkedéssel kapcsolatos meggyőződés mértékét is tükrözi) az aranynál közel négyéves, az ezüstnél féléves mélypontra esett a legfrissebb adatok szerint. A spekulatív "meggyőződés" persze nem véletlenül ilyen alacsony, hiszen az aranynál egy négyéves emelkedő trend tört meg az elmúlt hetekben, míg az ezüstnél már egy éve csökkenő trendről beszélhetünk. Mindezek mellett a dollárban jegyzett nemesfémekre (ahogy a nyersanyagokra is) árcsökkentő hatással, eladói nyomással van az, hogy a dollár masszív erősödő trendben van a legtöbb devizával szemben jórészt az eurózóna adósságválságával kapcsolatos egyre terjedő félelmek, illetve a globális gazdasági lassulás miatti általános kockázatcsökkentés miatt. Amint szintén a CFTC adatai alapján rámutattunk: a dollár rendkívüli népszerűségnek örvend az euró, illetve a svájci frank ellenében is.
Forrás: portfolio.hu